专题：A股“转型牛”远未结束 2026年有望挑战十年前高位

　　由于东京证券交易所的改革推动促使私营公司重新思考是否快速上市，今年日本小型首次公开募股（IPO）的数量降至十多年来的最低水平。

　　数据显示，日本今年规模在5000万美元以下的IPO交易共有43笔，为2013年以来最少的一年。相比之下，IPO筹资规模创下七年新高，凸显出诸如JX金属和SBI新生银行等几宗巨型上市交易。

　　过去，日本IPO市场由小型交易主导。根据汇编的2015年至2024年数据的平均值，过去十年间小型IPO约占日本IPO总数的82%。相比之下，小型交易在印度IPO中所占比例为76%，在中国香港为55%。

市场改革之际 日本小型IPO数量降至12年低点 第1张

　　“对于新上市的公司来说，在IPO后继续增长至关重要，而市场在对那些无法实现可持续增长的公司说‘不’，”三菱日联资产管理的执行基金经理Hiroaki Tomori表示。他说，小型IPO的股价表现通常较为落后。

　　20多位参与小型IPO的银行家、会计师、投资者和企业高管称，小公司通常盈利波动较大，且在IPO中往往要不上价。机构投资者也倾向于避开此类流动性较差的股票发行。

　　交易所已对这些担忧作出回应，宣布提高公司保持创业板上市状态的门槛。其将要求企业在上市五年后市值保持在至少100亿日元（6420万美元），而目前的要求是十年后40亿日元。