超百股涨停，沪指重回3900点！今天发生了什么？

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　　每经记者|肖芮冬    每经编辑|赵云    

　　12月22日，市场高开高走，三大指数集体反弹，创业板指涨超2%。截至收盘，沪指涨0.69%，深成指涨1.47%，创业板指涨2.23%。

　　板块方面，海南自贸区、贵金属、算力硬件等板块涨幅居前，医药商业、影视院线、教育、银行等板块跌幅居前。

　　全市场超2900只个股上涨，其中有105只个股涨停。沪深两市成交额1.86万亿元，较上一个交易日放量1360亿。

　　还记得10月底至11月中旬，沪指曾在4000点附近横盘，但行情略显颠簸，不少股民调侃“4000点是个收费站”。

　　11月下旬至今，市场震荡回调，新的段子成了“收费站改建到3900点”，甚至“可能继续挪到3800点”。

　　而自上周三以来的连续反弹，暂时打消了人们对“收费站继续改建”的担心。今天，A股放量走强，沪指重回3900点上方。

　　虽然截至收盘，全市场尚有2200多只股票飘绿，与上周的“普涨”格局略有不同，但市场情绪无疑是亢奋的。

　　Wind数据显示，今天涨停个股久违地超过了100家，为11月17日以来首次。

　　从板块表现来看，领涨题材也是多点开花，大致可分为三类：

　　（1）跟踪商品价格的贵金属

　　今天盘中，现货黄金首次站上4400美元/盎司，今年以来累涨近68%。纽约期金日内涨超1%，现报4432美元/盎司。现货白银则最高触及69.45美元。

　　分析认为，因地缘政治紧张局势加剧，推升了对避险资产的需求。据新华社周末报道，在对伊朗“扩大其弹道导弹产量”的担忧下，以色列总理内塔尼亚胡准备告知美国总统特朗普，以方可能再次打击伊朗相关设施。

　　除了贵金属整体上行明显，包括金属钨在内的稀有金属价格今年上涨也非常明显。

　　（2）政策利好驱动的海南板块

　　海南自贸区和海南板块今天可谓“强无敌”，在成分股涨停潮的影响下，板块涨幅超过9%。

　　据报道，海南自贸港全岛封关运作启动以来，三亚免税消费市场持续火爆，连续三日单日销售额突破亿元大关。三亚市商务局数据显示，12月18日封关首日，三亚全市免税销售额达1.18亿元；12月19日，三亚全市免税店单日销售额达1.05亿元，同比增长45.8%；12月20日，三亚全市免税店单日销售额达1.08亿元，同比增长47%。

　　开源证券表示，政策红利将进一步放大海南在旅游与消费领域的吸引力，有利于带动旅游消费及相关零售业态扩容升级。建议关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌；关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头；关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构。

　　（3）年内涨幅持续领先的科技线

　　如果说海南概念冲出了行情的“高度”，那么CPO、半导体等一系列科技题材的大面积上涨，同样不容小觑。

　　盘中，CPO龙头股新易盛一度涨超7%，股价再创历史新高。按照4月9日盘中46.56元的最低价起算，时至12月22日盘中触及466.66元的历史高位，短短8个多月时间，新易盛就成为了新晋十倍股，市值突破4600亿元大关。

　　这也让年内收益率本就领先的多只通信ETF，涨幅再次居市场前列。

　　有观点表示，最近海外AI叙事逻辑的悲观情绪逐步缓和，是科技股反弹的主要诱因之一。

　　对于存储芯片，华福证券表示，涨价逻辑叠加AI需求催生存储超级大周期。AI驱动的存储超级周期，核心逻辑是AI服务器对存储的海量需求与头部厂商产能向高端倾斜导致的供需缺口。存储芯片全产业链包括设计与模组、封测与制造、设备与材料等细分，当前国内存储产业链齐全，或在此轮超级周期中获得快速发展。建议关注存储全产业链机会，包括原厂、设计、模组、封测、设备、材料等。

　　至于算力硬件方向，近期，LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元。其中，800G光模块2025年迎来需求高峰，全球出货量预计达1800-1990万只，同比翻倍；1.6T光模块2025年进入商用元年，全球需求预计达250-350万只。

　　国产算力链也是利好频出。资本市场方面，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯等国产GPU公司相继快速完成或推进在科创板及港股上市进程。智谱、MiniMax也即将在港股角逐“大模型第一股”。

　　纵观上周末以来的券商研报，一个有趣的点在于，不少主流机构都采用了“提前布局”“春季行情”等表述。

　　如华泰证券研报称，上周A股探底回升，主因内外流动性环境改善，宽基ETF为代表的配置型资金大幅净流入，美国11月通胀不及预期后降息预期升温和日央行鸽派加息也创造了有利的外部环境。

　　其认为，经过前期调整明年的春季躁动值得期待，但当前仍处于基本面预期扰动和政策、经济数据空窗期交织阶段，后续行情斜率抬升的潜在催化包括圣诞节后外资仓位回补、1月中旬开始的年报预告密集披露期及1月可能的降准。配置上，建议继续布局春季躁动，关注AI链、电池、有色、部分化工品、军工、大众和服务消费等景气改善方向，此外可适当增配主题性品种和受益于季节性效应的出口链。

　　中国银河证券同样指出，短期来看，受年末流动性阶段性收紧、海外货币政策预期反复等影响，市场或将延续震荡结构行情，板块轮动速度较快。随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注元旦前后的小躁动行情。2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季躁动行情值得期待。

　　招商证券也表示，A股跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕。

　　多项信号显示，一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿，并已徐徐拉开帷幕。一方面，2026年开年后各项工作有望提前发力，尤其是中央预算内投资有望加快落地；另一方面，当前已有重要机构投资者持续增持A500 ETF等宽基品种，为市场带来稳定增量资金。风格方面，行情主线很可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数。

　　行业层面，应重点关注顺周期相关品种，其中尤其值得关注的包括工业金属、非银金融、酒店航空。赛道层面，建议重点关注国产算力、商业航天和可控核聚变。